Lumen Technologies, anteriormente conocida como CenturyLink, es una empresa de comunicaciones global que ofrece infraestructura en la nube y servicios gestionados a empresas, gobiernos y consumidores. Con un compromiso con la innovación y un enfoque en la satisfacción del cliente, Lumen se está posicionando como líder en el panorama digital invirtiendo en su red y ampliando su cartera de soluciones. Sin embargo, la reciente suspensión de su dividendo y su elevado nivel de deuda han generado presión vendedora, lo que la convierte en una inversión arriesgada pero potencialmente rentable.
Introducción a Lumen Technologies. Lumen Technologies es una empresa de comunicaciones global que fue fundada en 1968 y tiene su sede en Monroe, Luisiana. La empresa ofrece una amplia gama de servicios, entre ellos conectividad de red, centros de datos, computación en la nube, servicios de TI gestionados, ciberseguridad y soluciones de comunicación. Lumen opera bajo tres marcas: Lumen, Quantum Fiber y CenturyLink. Con 190.000 edificios on-net y 500.000 millas de ruta de cable de fibra óptica a nivel mundial, Lumen es uno de los mayores proveedores de servicios de comunicaciones para clientes empresariales nacionales y globales.
Retos a los que se enfrenta Lumen Technologies. La incapacidad de Lumen para crecer de forma significativa ha sido un factor decisivo en sus recientes dificultades. Durante los últimos nueve años, el crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido un decepcionante 7%. Además, la proporción entre deuda y capital es alarmantemente elevada, con una deuda de aproximadamente cinco veces la capitalización de mercado. Este elevado nivel de deuda hace que las medidas tradicionales de valoración, como el EPV y el DCF, resulten poco fiables.
Los esfuerzos de transformación de Lumen. Lumen se encuentra en proceso de transformar su modelo de negocio, de una empresa de telecomunicaciones a una empresa tecnológica. La empresa está entrando en nuevos sectores como la TI híbrida, la nube y la computación en el borde (edge computing) para mantenerse al ritmo de los avances tecnológicos. El reciente nombramiento de una nueva CEO, Kate Johnson, es una señal positiva en este sentido. Johnson, que anteriormente se desempeñó como presidenta de Microsoft para las operaciones en Estados Unidos, aporta a Lumen una valiosa experiencia para abordar sus dos principales retos: el crecimiento y la transformación.
La suspensión del dividendo y la venta de activos no estratégicos. Históricamente, la estrategia de Lumen ha sido devolver capital a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones, devolviendo aproximadamente 19.000 millones de dólares a los accionistas. Sin embargo, esta estrategia ha obstaculizado el potencial de crecimiento de la empresa. La reciente suspensión del dividendo y la venta de activos no estratégicos ponen de manifiesto el afán de Lumen por dar un giro a la situación. La empresa ha anunciado la venta de tres negocios, entre ellos sus operaciones en América Latina por 2.700 millones de dólares, su negocio ILEC por 7.500 millones de dólares y algunas de sus operaciones en Europa, Oriente Medio y África por 1.800 millones de dólares.
Perspectivas futuras de Lumen Technologies. Lumen dispone de varias opciones sobre cómo utilizar los fondos entrantes procedentes de la desinversión de activos no estratégicos. La empresa podría utilizar los fondos para amortizar deuda, lo que supondría un grato alivio dada su estructura de capital sobreapalancada. Como alternativa, Lumen podría emplear los fondos en recompras de acciones, ya que la empresa cuenta con un plan de 1.500 millones de dólares en marcha. Por último, la opción más arriesgada sería utilizar los fondos para iniciativas de crecimiento.
Conclusión. Lumen Technologies es una oportunidad de inversión arriesgada pero potencialmente rentable. La reciente desinversión de activos no estratégicos de la empresa, combinada con el nombramiento de una nueva CEO con una sólida trayectoria, presenta una oportunidad única de crecimiento. No obstante, debido al elevado nivel de riesgo que conlleva, recomendamos adoptar un enfoque prudente y limitar cualquier inversión a una posición del 1% hasta que tengamos mayor claridad sobre el futuro de la empresa.